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娱乐圈里的万人睡女星,娱乐圈睡得最多的女星 医药板块底部或已现?(附股)

  5月23日,医(yī)药(yào)股开盘拉升,复星医药、科伦(lún)药(yào)业涨超(chāo)2%,恒瑞医药、药明康德、智飞生物(wù)、沃森(sēn)生物(wù)、长(zhǎng)春高新(xīn)等涨超1%。

  医药(yào)板块(kuài)今(jīn)年以(yǐ)来持续处于(yú)低(dī)位水平,具(jù)有较大吸引力。截至5月(yuè)23日,医(yī)药生物行业估值PE-TTM32.31倍,5年分位值16%,仍处于(yú)历史较低(dī)分位(wèi)数水平。

  在AI、中特(tè)估主(zhǔ)题行情逐渐熄火后,医药板块作为老赛道(dào)是否能有反弹行情?在(zài)后(hòu)疫情时代,医(yī)药板块(kuài)是(shì)否还有(yǒu)新的业绩驱动因(yīn)素?本文(wén)将详细解析。

  01

  基(jī)本面持(chí)续改善

  医药(yào)行业(yè)复苏确定(dìng)性很强

  医药板块底部或已现?(附(fù)股)

  疫(yì)情在2023年第一季(jì)度(dù)的影响将会逐步消退,医(yī)药(yào)行业的基本面正(zhèng)继续(xù)得到改娱乐圈里的万人睡女星,娱乐圈睡得最多的女星善。

  2023年(nián)一季(jì)度,医药板块(创新药除外)营收同(tóng)比+2.13%,归母净利润(rùn)同比-26.98%,与2022年(nián)的增速(sù)相(xiāng)比(bǐ),收(shōu)入增速下滑(huá)14.17 pct,利润增速下(xià)滑58.11 pct,从估(gū)值(zhí)角(jiǎo)度(dù)来看,在2023年一季度,医药板块(创新(xīn)药除(chú)外)存在一(yī)定(dìng)的估值(zhí)修(xiū)复(fù),市盈率(TTM)由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

  在2023年第一季度,创(chuàng)新药板块的营收与去年(nián)同(tóng)期相比增(zēng)加(jiā)了6.56%,研发总支(zhī)出的增(zēng)速达到(dào)了(le)+15.25%,研(yán)发支出占收入的比例达到了(le)38.07%,与2022年第(dì)一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct,整体板块市值/净(jìng)现金已经从2022第一季(jì)度的8.84倍(bèi)恢(huī)复到了(le)2023第一季度的(de)15.45倍。

  医(yī)药板块底部或已现?(附股(gǔ))

  从医药行业的经营(yíng)数据来看,除去创(chuàng)新药和疫情受益细分领域,医(yī)药板块中具有较好(hǎo)成长能力的(de)低估值板块有原料(liào)药、医疗(liáo)设备、血制(zhì)品、药店。

  相较(jiào)于许多创新药、器械企业的产(chǎn)品销售前(qián)景,国内市场(chǎng)仍未达到预期,原(yuán)因在于近几年来,由于老龄(líng)化,国(guó)内医保支出并未(wèi)增(zēng)加太多(duō),增速中的(de)增量(liàng)大部(bù)分(fēn)都被用于疫情(qíng)相关行业。

  这也(yě)是为什么,国(guó)内的医疗行业(yè),增长(zhǎng)速度并不快。首先(xiān),结构性的(de)分化是非常明显的,传统药企必须要(yào)给创新留出空间,比如在过去(qù)的三年中,港股创(chuàng)新药企(qǐ)的年化(huà)营收(shōu)增(zēng)速高达70%。对本土医药企业而(ér)言,要实现高速发(fā)展,必须(xū)要双(shuāng)管齐下(xià),在本土市场之外拓展国际市场。

  02

  医疗新基建仍是

  医药投资的胜负手

  目前在总(zǒng)需(xū)求复苏(sū)不及预期的背景下,医(yī)药板块中有刚性需求的新基(jī)建板块或是最具有确定性的领(lǐng)域之一,一定程度上或仍是今年(nián)医药(yào)投资的(de)胜(shèng)负手(shǒu)。

  我国(guó)继续推(tuī)进优质(zhì)医疗资源扩容(róng)下沉、区域(yù)平衡分布,医疗新(xīn)基建再获政策扶(fú)持。4月13日,国家卫生健康委员会召开新闻发布会,重点介(jiè)绍优质医疗资源(yuán)下移、区(qū)域(yù)平衡布局。县医院(yuàn)作为县(xiàn)级医疗卫生服(fú)务网络(luò)的龙头,连接(jiē)着(zhe)城(chéng)乡卫生服务体(tǐ)系。长期(qī)以来,国家(jiā)卫生健康(kāng)委通(tōng)过(guò)开(kāi)展三级(jí)医院对口(kǒu)帮扶等方(fāng)式,引导优质医疗资源下移,不断(duàn)提高县级医院(yuàn)的(de)综合实力(lì)。

  今后,继续推进人才、技术、管理的下(xià)移,通过城市三级(jí)医(yī)院(yuàn)的对口(kǒu)支援,托管,建立医联体,远程医(yī)疗等多(duō)种形式,满(mǎn)足县域居(jū)民的(de)基本医疗卫(wèi)生(shēng)需求(qiú),为普通疾(jí)病在市县范围内解决奠定坚(jiān)实的基础。

  会议同(tóng)时指出(chū),在接下来的工作中,将继续推进临床重点专(zhuān)科“百(bǎi)千万”工程,指导各地(dì)按照“搭(dā)平(píng)台,建载体,促融合”的思(sī)路,重点加强群众需求较大的心血(xuè)管(guǎn)外科学、妇产科(kē)、骨科、麻醉科(kē)、小儿科、精神病学(xué)、病理学等专科建设,补齐资源(yuán)短板,完成(chéng)预期的建设任务(wù)。随着具体(tǐ)政策(cè)的(de)出台,相(xiāng)关的基层医(yī)疗器械市场或(huò)将(jiāng)受(shòu)益。

  可发现与医疗成(chéng)像器材、生命信息(xī)设备(bèi)和心血管耗材相关的板块(kuài)将会有较(jiào)大的发展空(kōng)间(jiān)。其中的个股有:联影医疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科(kē)技、乐普医(yī)疗、心脉医疗、海尔生物。

  医(yī)改(gǎi)政策频频出台,医疗(liáo)器械市(shì)场(chǎng)持续扩张。随着国家继(jì)续支持(chí)优(yōu)质(zhì)医疗(liáo)资(zī)源(yuán)扩(kuò)容下沉的政(zhèng)策,在未来,医疗卫(wèi)生资源的分布将会得到优化(huà),促进更多(duō)优质的医疗资源向下(xià)扩容,释放更多中、基(jī)层医疗机构的采(cǎi)购需求。

  在(zài)国家(jiā)“十四五”规划(huà)中(zhōng)提(tí)出要(娱乐圈里的万人睡女星,娱乐圈睡得最多的女星yào)加强医疗卫生(shēng)领域的基础设施建设的背景下,预计医疗器械采购将更加宽(kuān)松(sōng),这将推动(dòng)医疗器(qì)械市场(chǎng)的快(kuài)速(sù)发展。在(zài)政策推(tuī)动下,国产品牌有(yǒu)望凭借高性价比的(de)优势加速(sù)进入医院(yuàn),长期而言,随着多项(xiàng)政策支持的持续加强,国产替代将(jiāng)逐步(bù)加速,相(xiāng)关大型(xíng)医疗器(qì)械的龙头厂(chǎng)商将(jiāng)会(huì)抓住放量(liàng)的机会,实现快速发展。

  华富证券建议关注国内(nèi)高端医疗设(shè)备的(de)龙头企业:迈瑞医(yī)疗、联影医(yī)疗、澳华内镜、开立(lì)医(yī)疗、海泰新光。这些企业具有较好的(de)产品性能、较好的渠道和较强的研发能力。

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