个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的(de)试点(diǎn)，在(zài)全(quán)国选(xuǎn)取了(le)36个试点城(chéng)市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券商(shāng)充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视(shì)线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人(rén)养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国(guó)基金报记(jì)者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的(de)认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户(hù)提(tí)供(gōng)切实(shí)可行(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不(bù)可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银(yín)行召(zhào)开(kāi)的2022年报(bào)发布(bù)会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一站式解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计(jì)划(huà)”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同(tóng)系(xì)统内(nèi)成员(yuán)公司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单位员工提(tí)供个人(rén)养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业(yè)初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下(xià)旬(xún)，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场。如今，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认(rèn)知的客(kè)户进行第(dì)一阶(jiē)段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对其他(tā)客户会(huì)随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业单(dān)位员工，特别是(shì)大(dà)中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司(sī)而言，针对(duì)潜在(zài)客(kè)群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资(zī)的(de)获(huò)得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门(mén)要(yào)求的金(jīn)融机构(gòu)和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮助(zhù)客(kè)户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓(cāng)查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能(néng)科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上(shàng)与线下(xià)结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不(bù)能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的(de)产品应力(lì)争为(wèi)客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合(hé)适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略(lüè)产品进行综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(w宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ěn)健类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前(qián)的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也(yě)是(shì)一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要(yào)实(shí)现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益(yì)特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格(gé)意(yì)义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者(zhě)每家(jiā)机构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服(fú)务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户(hù)提(tí)供基于客户(hù)需(xū)求和(hé)画像(xiàng)的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务(wù)负责人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的(de)产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税(shuì)比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入(rù)金的主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不(bù)少吸引客户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流(liú)动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的(de)2023清华(huá)五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数(shù)占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供(gōng)客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的(de)个(gè)人(rén)养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资(zī)产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验，未(wèi)来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出(chū)多(duō)层(céng)次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供(gōng)持(chí)续卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务中(zhōng)的企业(yè)年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机构条线(xiàn)业务(wù)规划为(wèi)央企(qǐ)与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合(hé)评价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前(qián)公司已(yǐ)初步(bù)建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户(hù)认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知(zhī)道(dào)如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度(dù)落地(dì)已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在(zài)具(jù)体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更(gèng)在(zài)意退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业(yè)务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的(de)热情和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人(rén)咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年(nián)都将(jiāng)收(shōu)入的(de)一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是(shì)在基(jī)本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的(de)不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不(bù)少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受(shòu)到，一些客户(hù)开了户(hù)但没(méi)存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到(dào)资产配(pèi)置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言(yán)，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思