财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fè王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗n)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技(jì)股在王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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