今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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