AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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