近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(h面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别é)一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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