芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失(shī)业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过(guò)大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　<科兴是美国的还是中国的strong>青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布(bù)是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规(guī)模的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng科兴是美国的还是中国的)业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济(jì)分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识(shí)密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带(dài)来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这(zhè)两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部(bù)分青年(nián)在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了(le)706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改变(biàn)失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡(xiāng)就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全国(guó)所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国(guó)年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架(jià)看“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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