财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(q雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语iú)表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuà雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ng)更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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