本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（3013钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量25）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段(duàn)工序(xù)的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程技术服务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨(j钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ù)人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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