财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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