使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁

　　一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者对(duì)行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上(使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁shàng)升，所(suǒ)以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人(rén)的(de)持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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