随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了(le)显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化(huà)的技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的(de)评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大(dà)部分公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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