今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的(de)研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波(bō)龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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