北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(j贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ù)来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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