今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定(dìng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合(hé)润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别alt="刚(gāng)刚，冠军持仓大曝(pù)光！蔡嵩松发声" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162107360.png">

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球(qiú)布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末该基金股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们(men)的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行。

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