今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么zhì)造(zào)业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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