券(quàn)商今(jīn)年一季(jì)度业(yè)绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市良好表现以及去(qù)年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也(yě)在周五(wǔ)呈现集(jí)体(tǐ)大(dà)涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体披露一季报(bào)，至此51家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体一季报悉数披露(lù)，券(quàn)商整体一(yī)季度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之(zhī)多，分(fēn)别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归(guī)母净利排(pái)名，新的十大分别是(shì)中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银(yín)河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中信证券一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的(de)优秀表现给予了正面回(huí)应，4月28日(rì)，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中国银河(hé)盘(pán)一度涨(zhǎng)停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连(lián)续(xù)3个交易(yì)日收阳线，累(lèi)计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家(jiā)归(guī)母净利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为正，其中(zhōng)20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍(bèi)的有2家(jiā)，分(fēn)别(bié)是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的(de)有3家，分(fēn)别是华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达(dá)到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季度归母净利扭亏为(wèi)盈的(de)券商(shāng)多达(dá)9家(jiā)，分(fēn)别是天风证券、华西证券、东北证(zhèng)券(quàn)、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘(xiāng)财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利润(rùn)同比增速为(wèi)负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报告期内公(gōng)司实(shí)现营(yíng)业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商(shāng)的增速(sù)不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的(de)业绩表现同(tóng)样具(jù)有可(kě)圈可点之处。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部(bù)券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一(yī)季报中透露(lù)，2023年(nián)一季度(dù)麦(mài)高证券经纪业务开(kāi)展取得一定(dìng)成(chéng)绩，但营业利(lì)润仍(réng)未(wèi)实现盈(yíng)利(lì)，一定程度上拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券(quàn)商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增(zēng)速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券增速(sù)领衔，其今(jīn)年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营(yíng)收不(bù)足亿元的(de)低基数有关，其今年(nián)一季度营收规(guī)模(mó)为7.38亿(yì)元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是(shì)天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别(bié)是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季(jì)度营(yíng)收同比下滑幅度较大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下(xià)滑的券商或上市(shì)主体分(fēn)别是(shì)中(zhōng)银(yín)证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名前十，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反(fǎn)而被(bèi)挤出前十(shí)，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投(tóu)营收增幅显著(zhù)较小，同(tóng)比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方(fāng)证(zhèng)券一季报(bào)时称(chēng)，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券自(zì)营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显，期末金融(róng)资(zī)产规(guī)模(mó)为902亿(yì)，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里dòng)一(yī)季报(bào)高增，全乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里年盈(yíng)利增速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆经营投(tóu)资致使利息支(zhī)出有(yǒu)所增长(zhǎng)，市(shì)场回(huí)暖下投资(zī)业(yè)务表现(xiàn)亮眼，收入同(tóng)比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务(wù)能力，看(kàn)好公(gōng)司在政策放(fàng)松预(yù)期下实现估值(zhí)提(tí)升。

　　西部证券(quàn)在(zài)关于国(guó)金证券的研报中称，自营(yíng)投资成(chéng)为影响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季(jì)度(dù)自营业(yè)务(wù)收入提升(shēng)至(zhì)7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投资规模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资成(chéng)为影响券商(shāng)业(yè)绩的核(hé)心，预(yù)期(qī)将在一季度迎来(lái)反转。投资(zī)业务方(fāng)面，下(xià)半(bàn)年重点关注(zhù)差(chà)异(yì)化监管的措(cuò)施落地，或(huò)将打开头(tóu)部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预(yù)期将是券商(shāng)业(yè)绩大幅修复的(de)一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的(de)公司(sī)预期(qī)将(jiāng)在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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