财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已(y耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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