财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在T日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗MT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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