近期市场风向(xiàng)变动(dòng)，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但部分资金(jīn)开始行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)中国(guó)平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施(shī)罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基金也(yě)加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金(jīn)矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰(jiàn)基金同时(shí)加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际(jì)精选基(jī)金大中华和施(shī)罗(luó)德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何基(jī)金在(zài)4月大手笔加仓宁(níng)德(dé)时代。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日(rì)志中解释道：长期(qī)来(lái)看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日(rì)益显现，全(quán)球各(gè)国的脱碳行动变得越来(lái)越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个(gè)方面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者提供了重要的机会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的(de)供应(yīng)方面是全球的领导者(zhě)，同时中国对(duì)成品车辆的需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人不知道的(de)是(shì)，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在(zài)中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全(quán)球电动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩为例，中(zhōng)国(guó)平均(jūn)一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中，有许多公司正在在(zài)各自的领域(yù)中建(jiàn)立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它(tā)是(shì)电动汽车中(zhōng)用(yòng)于电池和电(diàn)机温(wēn)控(kòng)的(de)关键组(zǔ)件的生(shēng)产商。该公司(sī)在空调(diào)阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯(sī)拉等(děng)全球电动(dòng)汽车专家以及福特(tè)、宝马(mǎ)等原(yuán)始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场份(fèn)额(é)——在(zài)法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金(jīn)也(yě)在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的(de)就是宁(níng)德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中(zhōng)国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓股中(zhōng)其(qí)余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力(lì)电(diàn)池企业(yè)实现(xiàn)装车配套，较去(qù)年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业(yè)动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟数据(jù)显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、国(guó)轩(xuān)高(gāo)科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源(yuán)、孚能科技n是正极还是负极，L是正极还是负极、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业(yè)的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基(jī)于(yú)优异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁(níng)德(dé)时代(dài)15.75亿元，位居(jū)北向(xiàng)净(jìng)流(liú)入榜首。北(běi)向资金净流入较多(duō)的其(qí)它个股还包括宁(níng)德时(shí)代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金净流出较(jiào)多的(de)个股包括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑(zhù)、东(dōng)方(fāng)财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的市场(chǎng)份额是领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂电池(chí)因(yīn)为安全性(xìng)、生命周期和不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一(yī)致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释了：他们如何(hé)通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不(bù)过(guò)，柏基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的(de)投资(zī)者，他们(men)的判断也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代若不能保持(chí)利润率。宁(níng)德时(shí)代和电(diàn)动车厂商的(de)关系若不能维系。这些因素都会影响柏基对(duì)于(yú)宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都在(zài)加仓宁德时代。4月另一(yī)欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁(níng)德时代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)持(chí)有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测(cè)检测、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联网(wǎng)或(huò)者(zhě)食品(pǐn)饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基(jī)金(jīn)-中国A股机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平(píng)安、招(zhāo)商银行(xíng)、万(wànn是正极还是负极，L是正极还是负极)华(huá)化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞银(yín)（卢森(sēn)堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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