北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用80寸电视尺寸长宽多少(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公80寸电视尺寸长宽多少司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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