近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行绿豆汤的热量是多少大卡(xíng)业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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