大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了(le)市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎ繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？o)的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性(xìng)的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以来(lái)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在(zài)此期(qī)间新能(néng)源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波(bō)行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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