AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的(de)类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了(le)行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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