用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuánwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司(sī)2020年while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了(le)其在高(gāo)端市(shì)场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对(duì)应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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