今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)之字是什么结构的字，近字是什么结构来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板(bǎn)块之字是什么结构的字，近字是什么结构指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的(de)超额(é)收益(yì)，但市场的博(bó)弈(yì)程(chéng)度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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