今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工(gōng)智扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)持仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周期(qī)的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权(quán)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极(jí)回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值(zhí)大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决(jué)方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出(chū)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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