5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限嗤笑的意思，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续(xù)近期(qī)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从(cóng)银(yín)行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公布(bù)的(de)金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差(chà)压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大(dà)，大(dà)量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有助于压(yā)低(dī)全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不(bù)等于政策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行货(huò)币政策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银(yín)行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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