随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对目前的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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