“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外(wài)车市较(jià五斤等于多少克，五斤等于多少克千克o)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出(chū)口的韧性可五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖五斤等于多少克，五斤等于多少克千克累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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