中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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