近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)复活的作者是谁，复活的作者是谁投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun f复活的作者是谁，复活的作者是谁actory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确复活的作者是谁，复活的作者是谁定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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