本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投资价(jià)值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估(gū)值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在(zài)内的(de)30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新特性的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易(yì)业务细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数(shù)量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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