在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂商(shāng)们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度(dù)是(shì)处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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