钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺(yì)科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投(tóu)资(zī)成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细(xì)节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xi疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别āo)息(xī)催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其(qí)资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年(nián)公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未获(huò)回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协(xié)议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能(néng)落(luò)地正数(shù)倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势(shì)就依(yī)然存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离子(zi)电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)未用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目(mù)实际效益(yì)与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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