金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也(yě)可供(gōng)境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所旗下(xià)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算(su鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤àn)审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或(huò)不(bù)再继(jì)续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要(yào)向基(jī)础设(shè)施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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