5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度(dù)增持(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思yì)元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言(yán).......

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