自(zì)4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为实属和属实区别在哪，实属与属实的区别5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探之(zhī实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表(biǎ实属和属实区别在哪，实属与属实的区别o)示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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