财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环(huánarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(larctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ì)润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损。

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