昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息(xī)的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下打消违(wéi)约(yuē)的(de)可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划(huà)，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)是国会的(de)一(yī)项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīn杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪g)历为了(le)民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信(xìn)这(zhè)是(shì)我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二(èr)任期结束时(shí)，这位资(zī)深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪证金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其(qí)中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市(shì)信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货(huò)价(jià)格“五一(yī)”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概率环(huán)比下(xià)降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出(chū)栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一(yī)步加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库(kù)存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且(qiě)随(suí)着复产利(lì)多(duō)增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍(réng)未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概(gài)率(lǜ)出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示(shì)，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破(pò)可能(néng)。5月(yuè)份东南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出(chū)现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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