今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在(zài)绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如(rú)滚雪球一(yī)般(bān)扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行限额(é)规定中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会为联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用(yòng)提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高(mù)前，美国民(mín)主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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