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behaviour可数吗,behaviour是可数名词吗 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财(cái)联社6月3日讯(编辑(jí) 刘(liú)越)啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)具(jù)备明(míng)显(xiǎn)的淡旺季特征,其中Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争(zhēng)之地”,而(ér)年(nián)内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”,盛夏旺季更是值得投资者期待。

  从(cóng)一季度(dù)业绩来看(kàn),燕京(jīng)啤(pí)酒以(yǐ)近74倍的同比增速(sù)“一骑绝尘”,青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比(bǐ)增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%,其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百(bǎi)亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和西(xī)藏发展在(zài)内的外(wài)资系(xì)啤(pí)酒(jiǔ)公司(sī)基本面仍然堪(kān)忧,业绩(jì)下滑或(huò)亏(kuī)损,本土与外资(zī)两(liǎng)大阵营(yíng)的分化明显。

  去(qù)年消费整体(tǐ)偏低迷,啤酒行业(yè)则堪称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布的研(yán)报指出,2022年啤酒板(bǎn)块营收稳增、归母净利润高增;2023年(nián)伴随疫情扰动褪(tuì)去(qù),下游场景(jǐng)逐步复苏,叠加(jiā)成(chéng)本压力(lì)边际缓解,23Q1营收、利润相(xiāng)比去(qù)年同期明显提速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱(ruò)势区域持续扭亏、释(shì)放利(lì)润的一年。

  外(wài)资(zī)啤(pí)酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争(zhēng)霸(bà)”格局或成“一超(chāo)多强(qiáng)”?

  从(cóng)二级(jí)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)来看,华(huá)润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点(diǎn)迄今股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%,前者目前总(zǒng)市值超1600亿港元(yuán),后者(zhě)总市值超(chāo)1300亿(yì)元。燕京啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒(jiǔ)股(gǔ)价同期累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达154%、335%和135%。值得(dé)注意(yì)的是,自(zì)2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价(jià)跌近六成,珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

  上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu),啤酒产业兴起(qǐ),北京的(de)燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城(chéng)、四川的蓝剑、桂(guì)林(lín)的漓泉、河(hé)南的金星、陕西的汉斯等,几乎(hū)每(měi)座(zuò)城市(shì)都拥有(yǒu)自己的behaviour可数吗,behaviour是可数名词吗啤酒厂(chǎng)。

  经过“大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼”的(de)阶段后,2016年,中国啤酒市场五(wǔ)强争霸,华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián),行业CR5从(cóng)74.7%提(tí)升至92.9%,华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头(tóu)的具体市场(chǎng)份(fèn)额,华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太(百威英博(bó)子公司)、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占(zhàn)率分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡头格局。

  孙山山指(zhǐ)出,我国啤酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水平,市场集(jí)中度仍(réng)有(yǒu)提升空间,待(dài)CR1市占率提升后头部企业(yè)将有(yǒu)望进一步提升(shēng)盈利水(shuǐ)平(píng)。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出,如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变,经过一段时间的此消彼长,持(chí)续(xù)多年(nián)的(de)“五强争(zhēng)霸”格(gé)局,将(jiāng)演变为“一超多强”:华润啤(pí)酒把青岛啤(pí)酒和百威英(yīng)博甩开,燕京啤酒(jiǔ)追上来,形(xíng)成1+3的(de)主流(liú)啤酒阵(zhèn)营。

  值得注意的是,这几年,外资啤酒在中国(guó)市场颓势明(míng)显,百威英博销量下(xià)滑,一手扶持的(de)嫡(dí)系(xì)珠江啤(pí)酒2022年净利(lì)同比下(xià)降2.11%;嘉(jiā)士伯预测2023年的营(yíng)业利润增长将低于去(qù)年的水平,研报指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资(zī)产唯(wéi)一平台,并将(jiāng)乌(wū)苏啤酒、1664,以及嘉士(shì)伯啤酒在(zài)中国(guó)多个地区的销(xiāo)售权(quán)划归重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒。

  主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价 占(zhàn)据(jù)高端(duān)如同坐拥印(yìn)钞(chāo)机?

  分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū),这几年啤(pí)酒行业(yè)的业绩增长,多亏(kuī)了高端化。此(cǐ)前多年(nián),高端啤酒市(shì)场主要由(yóu)外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌(pái)牢(láo)牢掌控。近年(nián)来,本土啤酒开始发力。以销量最(zuì)大的华(huá)润雪花啤(pí)酒为(wèi)例,早年(nián)畅销大(dà)江(jiāng)南北的大(dà)绿棒子(zi),现在(zài)已(yǐ)经很难见到了(le),各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精(jīng)酿、鲜啤大行其(qí)道。

  孙山山(shān)指出,啤(pí)酒行业处于产(chǎn)业(yè)链中游,对上游成(chéng)本敏感,大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸(zhǐ)为影(yǐng)响啤酒成(chéng)本主(zhǔ)要材料;下游终端(duān)议价能力(lì)较强(qiáng),进(jìn)入存量竞争(zhēng)时代后(hòu),企(qǐ)业为向高(gāo)端化(huà)转型(xíng)已多(duō)次实施(shī)提价(jià)举措(cuò)。符蓉指出,2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复将加速各啤(pí)酒龙头产品结构优化(huà)、加(jiā)速高端化(huà)进程,2023年(nián)吨价提升幅度(dù)或不弱于成本(běn)催生(shēng)普遍(biàn)提价(jià)的2022年。

  整体性的(de)提价,近几年时behaviour可数吗,behaviour是可数名词吗有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业参与(yǔ)数量高增,提价区域由(yóu)部分到全国(guó)。仅(jǐn)在(zài)2022年,华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士(shì)伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价,中(zhōng)高低档均有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右,崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至5-6元,乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年,中(zhōng)国(guó)啤酒市(shì)场的产品价格稳定在3-5元(yuán)区间,如今(jīn),已经整体进入了(le)6-8元价格(gé)带。甚(shèn)至,巨头们纷纷推出千元啤酒,华(huá)润啤酒的“醴”,青岛啤酒(jiǔ)的(de)“一(yī)世(shì)传奇(qí)”,百威啤酒的“大师传(chuán)奇”,都是为了继续突破价格天花板。

  ▌青岛啤酒:中(zhōng)档高(gāo)端齐发力 高(gāo)端(duān)化(huà)势能锐不可挡(dǎng)

  华(huá)鑫证券指(zhǐ)出,在百元级产品(pǐn)上,青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅(lǚ)”,售(shòu)价388元,并(bìng)在(zài)2022年推出(chū)价值1399元的“一世(shì)传奇”;超高端产品方(fāng)面,青(qīng)岛啤酒布局丰富,产(chǎn)品价位最(zuì)高(gāo),均价约29元/瓶,最高达72元/瓶。

  西(xī)南证券(quàn)朱(zhū)会(huì)振(zhèn)4月29日发布的(de)研报指出,青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力,高(gāo)端化势能(néng)锐不(bù)可当。产品端方(fāng)面,公(gōng)司在坚持纯(chún)生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上,进(jìn)一步提升中(zhōng)档(dàng)崂山(shān)品牌占比(bǐ),并借助(zhù)桶啤(pí)、白啤等高端产品(pǐn)放量,带动整体产品(pǐn)结构持续(xù)升级(jí)。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏(sū)叠加去年(nián)Q2以来低基数效应,预计公司全(quán)年业绩将维持高(gāo)增。

  ▌华润啤(pí)酒:收购喜力如虎添翼 但目前(qián)主(zhǔ)要销量来(lái)自中低(dī)端产品

  2019年,华润(rùn)啤酒收购喜(xǐ)力中国(guó)正式完成交割。1863年创立于(yú)荷兰的喜力,旗下拥有上百家(jiā)酒厂(chǎng),连续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒,满打(dǎ)满算也才30岁,借(jiè)此拓展高端市场。华鑫证(zhèng)券(quàn)指出,华润啤(pí)酒高端及超高端产品(pǐn)仅占其收入占比(bǐ)17%,而经济(jì)型(5元(yuán)以下)产品收入(rù)占比达47%,表明目前(qián)市场更加认可、熟(shú)悉其(qí)经济型产(chǎn)品如(rú)勇闯(chuǎng)天(tiān)涯等,但对其高(gāo)端产品认知度(dù)或接(jiē)受(shòu)度相对偏低。公司提价空间(jiān)较大,高端化(huà)完成后利润可期。

  ▌燕京(jīng)啤酒:“二次(cì)创(chuàng)业”新(xīn)篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场

  作为曾经国产啤酒行业的老大(dà)哥(gē),燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围(wéi)收缩不少,被雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说(shuō),2020年的营业额(é)甚至(zhì)被重庆啤(pí)酒(jiǔ)反超。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发,营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán),归母净(jìng)利润3.52亿(yì)元,增(zēng)速高达54.51%。今年一(yī)季度延续高增,净利同比增长近74倍。

  分析人士认为,燕(behaviour可数吗,behaviour是可数名词吗yàn)京啤(pí)酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀,是高端新品燕京U8的成功营销,以及旗下燕京酒號社区小酒馆这(zhè)种新零售业态的落地生(shēng)根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出,渠道反馈,U8一(yī)季度销量同(tóng)增(zēng)约50%,公司借助U8势能持续开拓市场(chǎng),推动(dòng)整体销(xiāo)量同增(zēng)13%至96.31万千升(shēng),同时(shí)带(dài)动公司吨价同(tóng)增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评称,改革红利(lì)释放(fàng)正处起步阶段(duàn),旺(wàng)季动销加(jiā)速、成本(běn)优化之下,公(gōng)司业绩弹性将进一步加速。

  此外,分析人士指出,精酿(niàng)啤酒目(mù)前属于(yú)蓝海市场,拥有巨(jù)大发展潜力及空间,且目前行业格局未定,企业拥有弯道(dào)超车机会;基于精酿啤酒(jiǔ)多元风(fēng)味发展趋势,产品(pǐn)风味(wèi)及应用场景(jǐng)布局多元化企业(yè),将更加(jiā)能够顺(shùn)应精酿(niàng)市(shì)场发展(zhǎn)趋势,拥有长期可持续(xù)发(fā)展潜力,并有望(wàng)成为行(xíng)业新引(yǐn)领者。

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