钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了(le)短暂的上(shàng)涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能(néng)又(yòu)该(gāi)如何消化(huà)？过(guò)往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试(shì)产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产生(shēng)的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司(sī)货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中(zhōng)的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与多(duō)家知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池(chí)行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多(duō)元(yuán)化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源(yuán)的(de)供应安(ān)全，不太可(kě)能成为(wèi)主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密(mì)度(dù)的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池(chí)的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进(jìn)一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域(yù)优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局钠电(diàn)池(chí)的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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