“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预(yù)期的(de)美(měi)联储(chǔ)7月加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日以(yǐ)来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持(chí)续(xù)下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(tǐ)来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人(rén)服(fú)务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农就业(yè)报告也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业(yè)率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本是(shì)60年代(dài)以来(lái)的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地(dì)，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)风险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部(bù)长级(jí)会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布(bù)进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能(néng)在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定(dìng)性，结果(guǒ)仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰(lán)需(xū)要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示(shì)，作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确除非向基辅提供(gōng)加入(rù)北(běi)约(yuē)的(de)路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好(hǎo)了加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约(yuē)接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北(běi)约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障(zhàng)。

作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落至(zhì)一周低点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善了(le)市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内(nèi)天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较(jiào)热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一(yī)传(chuán)闻息息(xī)相(xiāng)关。他(tā)指出，国(guó)储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然(rán)橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了(le)。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年(nián)估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的(de)一(yī)个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会(huì)非常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格的(de)反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来袭(xí) 基(jī)本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价(jià)上(shàng)涨动(dòng)能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极(jí)性不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积(jī)开割(gē)，预计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个(gè)别(bié)企业因内销出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品(pǐn)库(kù)存(cún)压力(lì)，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需(xū)求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是(shì)不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势(shì)，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观(guān)因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供(gōng)给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的(de)情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期(qī)开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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