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社会使命用英语怎么说,使命用英语怎么说 光伏行业2022年盘点:3家上游硅企利润占半壁江山,中下游“内卷”亟待上游“放水”

  2022年是(shì)国(guó)内实施“双碳战略”的攻坚之(zhī)年,作为新(xīn)能源(yuán)的重(zhòng)点领域(yù),光(guāng)伏设备行(xíng)业备受瞩目。尽(jǐn)管(guǎn)在政策扶持和行业(yè)高(gāo)成长性背景下,上市企业产量不断扩(kuò)大(dà),营收(shōu)、归母净利润不断增长,但(dàn)行业(yè)内上中下(xià)游板块的盈(yíng)利(lì)能力分化严重,亟待引起注(zhù)意。

  金融界上(shàng)市(shì)公司研究院的数据显示,光(guāng)伏设备产业(yè)链盈利参差不齐。光(guāng)伏设(shè)备行业主要(yào)分为5大板块,分别是上游的硅(guī)料硅片生产加工板块,中下游的光伏加(jiā)工(gōng)设(shè)备、逆变器(qì)、光伏(fú)辅材和光伏电池组件(jiàn)。利润结(jié)构(gòu)整体呈现金字塔结构,上(shàng)游板块处于(yú)金字(zì)塔(tǎ)底层,2022年3家相关企业净增长的利润贡献(xiàn)占比就高达55.59%,而(ér)中下游45家企业总体利(lì)润贡献度小(xiǎo),且毛利(lì)率(lǜ)不(bù)足20%,企(qǐ)业间的竞争加剧。

  随着(zhe)2023年硅(guī)料硅片价格下行(xíng)预期增加,结合对企业经营数据变化(huà)的分析,可以看出:光伏设备的上游将迎来(lái)降价(jià)与去库存阶段,这对于中(zhōng)下(xià)游企(qǐ)业来说意味着原材料成(chéng)本得到控(kòng)制(zhì),利于企业经营能力提升。社会使命用英语怎么说,使命用英语怎么说

  归母净(jìng)利润突破千(qiān)亿,八成(chéng)企(qǐ)业利(lì)润(rùn)增长

  在“双(shuāng)碳战略”背景下,作为清洁能源重要方(fāng)向的(de)光伏设(shè)备,市场加大对上(shàng)市公司(sī)的扶(fú)持力度。金(jīn)融(róng)界上市公司(sī)研究(jiū)院(yuàn)统计发现,行业中48家上市公(gōng)司,有33家(jiā)2022年获得的政府补助较2021年(nián)增加;累计获得政(zhèng)府补助54.63亿元,较2021年增长56.56%。

  在政府加大(dà)扶持背后,与(yǔ)之同步的是(shì)上市(shì)企业经营规模(mó)不断扩大,利(lì)润(rùn)增速(sù)可观(guān)。产量(liàng)方面来看,根据国家能(néng)源局(jú)数据,2022年多晶硅(guī)产量82.7万(wàn)吨,同比(bǐ)增长63.4%;硅片产量357GW,同(tóng)比增长(zhǎng)57.5%;电池片产量318GW,同比(bǐ)增长60.7%;组件(jiàn)产量288.7GW,同比增长58.8%。可以(yǐ)看出,光伏制造(zào)端产量均实现50%以(yǐ)上增速(sù)。

  盈(yíng)利方(fāng)面来看(kàn),2018年光伏设备行业(yè)实现归母净利润118.05亿元(yuán),至2022年增长(zhǎng)至1051.54亿元,5年复合增(zēng)速高达54.86%。其中(zhōng),2022年业绩增速达到(dào)136.17%。

  48家企(qǐ)业(yè)平均(jūn)归母净利润增(zēng)速达到162.11%,增速在(zài)200%以上、100%至200%之间以及100%以内的企(qǐ)业,分(fēn)别为8家、12家和19家(jiā)。仅有福(fú)斯(sī)特(tè)、安彩高科等9家企业2022年业绩下滑。

  其中,爱旭股份2022年实现(xiàn)归母净利(lì)润23.28亿元,同比增长(zhǎng)1954.33%,增速居行业第2。公司(sī)在去年电池(chí)片环节尤(yóu)其是大(dà)尺寸电池(chí)处于供不应求的状态,年(nián)内累计实现电池销量34.42GW,同比增长(zhǎng)82.65%,盈利(lì)能力持续(xù)提升。

  表格(gé):2022年光伏设备(bèi)行业归母净利润(rùn)增速居(jū)前的(de)企业

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  制图(tú):金融界上(shàng)市公司(sī)研(yán)究(jiū)院;数据来(lái)源:巨灵(líng)财经

  上游板(bǎn)块毛利率2年增长(zhǎng)20个百分点,3家企业净利润贡(gòng)献过半

  光伏设备行业(yè)整体毛利(lì)率为(wèi)22.91%。对各板块(kuài)毛利率(lǜ)分析发现(xiàn),上中下游呈现的(de)结果参差不(bù)齐,上游硅料(liào)硅片(piàn)享受到光(guāng)伏产(chǎn)业的红利,行业(yè)有竞争壁垒,参与厂商较(jiào)少,企业毛(máo)利率较高;而中下游多数板块毛利率不及(jí)行(xíng)业平均(jūn)。

  数据显示,上游的硅料(liào)硅(guī)片2020年毛利(lì)率(lǜ)为23.19%,在5个(gè)板块中毛利率第(dì)2低,仅高(gāo)过光伏电(diàn)池组件。但(dàn)2022年板块毛利率上(shàng)涨至(zhì)43.61%,成为光伏设备行业毛利率(lǜ)最高(gāo)的板块(kuài)。

  硅(guī)料硅片板块毛利(lì)率(lǜ)较(jiào)快提升,首先是源于供不应(yīng)求背景下的涨价。作为光伏设备行业(yè)的(de)原(yuán)材料方,硅料硅片板块可以形(xíng)容其为“卖铲人(rén)”。2022全(quán)年虽(suī)然硅片价格波动巨大,但从2020年以来(lái)的数据来看,硅片(piàn)价格依(yī)然处于高位。特(tè)别是上半年硅(guī)片价格(gé)持续高位运行(xíng),硅片(piàn)需(xū)求端(duān)旺盛之(zhī)下,众多硅(guī)片、电池厂商纷纷与硅料企业签订巨额订单(dān),提前完成(chéng)备(bèi)货。

  上游的头部企业代(dài)表(biǎo)之一(yī)通威(wēi)股份(fèn),曾(céng)在2022年(nián)报中提及量(liàng)价双(shuāng)升,指(zhǐ)出受(shòu)益于多晶硅产(chǎn)能缺口,相关产(chǎn)品(pǐn)持续扩产,价格同比上涨显著,进而带(dài)动毛利率提升。

  其次,硅料硅片板块(kuài)进(jìn)入壁垒高,深(shēn)耕该领(lǐng)域的企业容易形成规模(mó)效应。这一板块(kuài)仅有3家(jiā)上市公司,不容(róng)易(yì)形(xíng)成恶性竞争。2022年,3家(jiā)企业业绩均呈现爆发式增长,平均归母(mǔ)净利润增速为172%,特(tè)别是(shì)大全能(néng)源2022年(nián)归母净(jìng)利润191.21亿元(yuán),同比增长234.06%,业绩增速领先。

  值得注意的(de)是,48家光伏(fú)设(shè)备行业2022年累计(jì)归(guī)母(mǔ)净利(lì)润增长606.30亿(yì)元,而通威(wēi)股份、大全能(néng)源(yuán)和TCL中环3家(jiā)硅料硅片企业归母净利润就增长了337.05亿元,占比为55.59%。而这3家企(qǐ)业2022年(nián)总共实现归(guī)母净(jìng)利(lì)润516.66亿元,占光伏(fú)设备行业(yè)整体归母净利润的49.13%。

  表格:3家硅料硅(guī)片(piàn)企业经(jīng)营情况

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  制图(tú):金融界(jiè)上市公司研究院(yuàn);数(shù)据来源:巨灵(líng)财经

  光伏中下(xià)游”内(nèi)卷”,中游(yóu)两大(dà)板块平均毛利率不(bù)超17%

  相比(bǐ)风光(guāng)的(de)上(shàng)游,中下游涉及光伏(fú)电池组(zǔ)件(jiàn)、光伏辅材等领域(yù)参与(yǔ)厂商较(jiào)多(duō),企(qǐ)业(yè)间竞争激烈。整(zhěng)体(tǐ)而言,光伏设备中下游板(bǎn)块2022年毛利率(lǜ)呈现下(xià)行(xíng)趋势,45家企业平均毛利率(lǜ)下(xià)滑0.72%,进(jìn)而影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)盈利情况。上游硅料硅片爆赚(zhuàn)的背后,是中下游45家企业2022年归母净利润(rùn)累计增长269.25亿元,净利润增长贡献没有过半。

  从2020至2022年板块毛利率(lǜ)数(shù)据(jù)来看,中下游领域的光伏加工设备和逆变器毛利率3年(nián)来(lái)基本持平,而光伏(fú)辅材和光伏(fú)电池组件毛利率下滑(huá)明显,特别是光伏电池组件成为毛(máo)利率最低的板块。

  表格:光伏设(shè)备行业(yè)不同(tóng)板块的(de)毛(máo)利率情况

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  制图:金融界(jiè)上(shàng)市公司研究院;数据来源:巨灵财(cái)经

  具体来看,光伏(fú)电池组件板块(kuài)11家上(shàng)市(shì)公司,平均毛利率为(wèi)11.76%,属于(yú)沪深300的头部企业(yè)隆基绿能毛利率(lǜ)仅有15.38%,居板(bǎn)块(kuài)第2。航天机电(diàn)、协(xié)鑫集成和亿晶(jīng)光(guāng)电(diàn)毛(máo)利率不足10%。

  光伏辅(fǔ)材板块涵盖18家企业,企业数量较多竞争(zhēng)激烈。这一板块毛利率(lǜ)2020年以来逐年下滑,2022年(nián)平均毛利率为(wèi)16.85%。其中,由于原材料涨价等(děng)因素影(yǐng)响,福莱特(tè)的主(zhǔ)业光伏玻(bō)璃(lí)毛(máo)利率下降12.39个百分(fēn)点,影响(xiǎng)整(zhěng)体毛利率。

  相(xiāng)比而言,逆变器板块有6家(jiā)企业,数(shù)量相(xiāng)对较(jiào)少,板块整体毛利率为32.02%。禾迈股份的毛(máo)利率在该板(bǎn)块第一,达到42.75%。此外,作为逆(nì)变器板块的绝对龙头,阳(yáng)光电源2022年毛利(lì)率为(wèi)24.55%,提升2个(gè)百分点以上。公司去年逆变器全球出货量达77GW,逆变设备全(quán)球累计装机量已突破340GW,逆变器在全球主流市(shì)场占有(yǒu)率第一。

  硅料硅片存货周转速(sù)度放慢,中下游盈利能(néng)力有望改善

  光伏设备(bèi)行业上游“躺赚”,中下游(yóu)“内卷”是行业(yè)写照(zhào),而自2022下半年硅料硅(guī)片(piàn)价格自高位走(zǒu)出下(xià)行趋(qū)势,行业格局将发生怎样的改变?

  数据显示,相比2022年单晶硅等硅片的阶段高点,多数(shù)硅片价格下跌幅度超过30%。根(gēn)据中(zhōng)国(guó)有色金属工业(yè)协会硅业分会公布的最新数据,5月11日当周(zhōu)M10单晶硅片价格(gé)区间在5.0-5.4元/片(piàn),成交(jiāo)均价降至(zhì)5.25元/片,周(zhōu)环比降幅为16.4%;G12单晶硅(guī)片价(jià)格区间在7.0-7.6元/片,成(chéng)交均(jūn)价降至7.28元/片,周环比降幅(fú)为(wèi)9%。

  从(cóng)3家硅料硅片企业的(de)经营数据(jù)也可看出硅(guī)片(piàn)价格下(xià)跌对(duì)上游公司(sī)盈(yíng)利(lì)的影(yǐng)响(xiǎng)。今(jīn)年一季度(dù),大(dà)全能源(yuán)实现归母净(jìng)利润29.11亿(yì)元,同比下滑32.49%;通威股份和TCL中环(huán)相比2022年(nián)同期(qī)增长动能放缓。

  另(lìng)外,3家企业今年一季度存货周转率数据发现,无(wú)论(lùn)是环比还是同比(bǐ),相较而言(yán)都有明显下行趋势,说明(míng)当前(qián)有(yǒu)库存积压(yā)风险。以大(dà)全(quán)能源为(wèi)例(lì),2022年(nián)一季(jì)度(dù)存货周转率为(wèi)2.08,今(jīn)年同(tóng)期为1.04。

  图片:硅料硅(guī)片企(qǐ)业存货周转率变化趋势(shì)

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  制图:金(jīn)融(róng)界上(shàng)市公司研究院;数据来(lái)源:巨灵财经

  专业人(rén)士认为,上游(yóu)硅料(liào)硅片面临(lín)短期供过于求的局(jú)面(miàn),在(zài)清理库(kù)存(cún)的阶(jiē)段下,硅片(piàn)价(jià)格还有进(jìn)一步(bù)下行空间。这对于(yú)光伏电池组件(jiàn)、光伏加工设备等对中下游板块(kuài),将能(néng)较(jiào)好控(kòng)制原(yuán)材料成(chéng)本,对提升毛(máo)利率、营收(shōu)率等有一定(dìng)帮助。

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