如何加入如新直销模式如新是合法直销吗-橘子百科-橘子都知道

如何加入如新直销模式如新是合法直销吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商PB估值如何加入如新直销模式如新是合法直销吗分(fēn)别处于(yú)2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也(yě)成为(wèi)其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在(zài)即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的(de)全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带(dài)动(dòng)能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度(dù)依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需(xū)求预(yù)如何加入如新直销模式如新是合法直销吗期(qī)回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复(fù)。

　　四(sì)、沿(yán)着三(sān)条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一(yī)，近年(nián)来(lái)经历了行业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整合(hé)和产能优化(huà)之下(xià)，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步(bù)实(shí)现结构(gòu)调整和产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据(jù)恢复(fù)良(liáng)好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报(bào)，多家公司(sī)发布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷(dài)需求(qiú)连(lián)续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大(dà)。