“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继(jì)续总监和经理哪个大延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国(guó)总监和经理哪个大家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 总监和经理哪个大