本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度(dù)以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格(gé)受高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱(ruò)和铁(tiě)矿石(shí)受自身(shēn)供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同(tóng)期(qī)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级(jí)分(fēn)析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不(bù)应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲(zhōu)飓风等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日(rì)耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压力，维持逢高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按(àn)需(xū)补库(kù)为(wèi)主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库(kù)需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力(lì)得到基本(běn)释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系下方仍(réng)有支撑，当前位置不(bù)宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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