芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必(bì)来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对(duì)于(yú)全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽(hū)视(shì)分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度(dù)来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集的特(tè)点，主要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是(shì)由就(jiù)业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较(jià木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思o)大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳(nà)的青年(nián)就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的(de)青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就(jiù)业形势(shì)恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进(jìn)入(rù)就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及(jí)时准确反(fǎn)映劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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