“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更敏感的(de)两年期(qī)美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念上(shàng)；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来(lái)两次会(huì)议期间将(jiāng)加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连(lián)续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日(rì)苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地(dì)产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告(gào)也(yě)显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预(yù)计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际(jì)金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定(dìng)进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息(xī)意味着更(gèng)多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能(néng)止住(zhù)油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫(háo)不(bù)犹豫地(dì)做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行(xíng)期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之(zhī)前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他(tā)一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务(wù)上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的(de)美国(guó)有史以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动(dòng)下(xià)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本(běn)周国内天(tiān)胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然(rán)橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质(zhì却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念)就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会(huì)更上一(yī)层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念投(tóu)安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的(de)增产期(qī)，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不(bù)高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据(jù)历史(shǐ)降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然处(chù)于历史(shǐ)均值(zhí)以下(xià)的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发(fā)行(xíng)情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从(cóng)汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较(jiào)多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面(miàn)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及(jí)美国银(yín)行危(wēi)机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括(kuò)今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从(cóng)下半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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